【48812】光伏精细主轴“小伟人”完结收并购使工业链向轴承和售后商场延伸

　　今日共享的是【阳光精机-新三板公司研究陈述：光伏精细主轴“小伟人”，完结收并购使工业链向轴承和售后商场延伸】 陈述出品方：源证券

　　光代等领城精细主轴“小伟人”，2023 年对晶盛机电创收占比 41%阳光精机 2005 年建立，是国家级专精特新“小伟人”企业。公司形成了“以高速精细主轴系列新产品为中心，以主辊、张形导轨及零配件制作为支撑，以配套修理改造服务为特征”的事务系统。2023 年主轴、精细轴承、修理及配件、棍系组件/零件、导轨创收占比别离为 53.11%、34.91%、5.56%、5.49%、0.71%，其间主轴、主锐和弧形导轨等产品销售为直销，轴承产品销售存在经销。事务范畴大多散布在光伏范畴，2021-2023 年前五大客户算计收入占比为 95%、97%、63%,集中度较高，榜首大客户品盛机电系国内“光伏+半导体”硅片设备龙头。到2023年10月31 日，公司与品盛机电签定的在手订单 (含税)约5,030 万元。

　　精细轴承是主轴中心部件之一，中高端领城产品玉需国产代替主轴职业:机床国产化进程不断推动，中高端主轴函需脱节进口。(1)用于光伏制作工艺的光伏硅片切开环节: 2021-2023 年我国光伏切开设备商场规划由58.7 亿元增加至 64.4 亿元。(2) 用于蓝宝石切开加工环节: 2023 年我国蓝宝石资料商场规划估计为 79.1 亿元，蓝宝石资料商场扩展将带动蓝宝石职业切制设备需求提高。(3)用于碳化硅品键切片、研磨环节:碳化硅是第三代半导体资料的典型代表，我国半导体设备零部件商场规划从 2017 年 41.15 亿美元增至 2022年164.75 亿美元，估计 2017-2024年 CAGR 到达 32.66%。轴承需求:我国轴承工业起步较晚，高端轴承依靠进口。指密轴承是精细主轴的中心部件之一，我国是全球第三大轴承销售与制作大国。

　　具有工业链协同优势，2023 年归母净利润 9452 万元 (+41%)2023 年完成盈余收入 3.20 亿元(+45.20%)、归母净利润 9452.29 万元 (+40.73%)2020-2023年3 年营收、归母净利润 CAGR 别离达 81.59%、117%，首要得益于下流光伏职业恢复性增加。2023 年毛利率、净利率别离为 53.05%、29.58%。2023年5月公司收买无锡二轴与精细轴承运营性财物和博创云服 100%股权后，工业链向轴承和售后服务商场廷伸，增强了工业链协同优势。主轴范畴业界可比公司包括吴志机电、金雷股份、这锋科技等，轴承范畴可比公司包括长城精工、国机精工等。阳光精机尽管事务规划较小,可是两大事务毛利率均处于可比公司高位。

　　可比公司最新市值中值 48.45 亿元，PETTNI 中值 14.0X阳光精机聚集于为高硬脆资料出产设备供给精细主轴、主辊、张形导轨等中心功用部件，职业界直接竞赛目标较少。减至 2024年4月16日，可比公司最新市值中值为 48.45 亿元，PE TTM 中值为 14.0X。公司凭仗不断进行研制投入及运营经历堆集产品稳定性很高、质量定心牢靠，具有性价比优势。跟着产品稳定性及专业化程度上升，逐步进入晶盛机电等下流有突出贡献的公司供应链，在新三板挂牌翻开融资途径及光伏、蓝宝石、半导体等下流范畴需求不断开释的布景下，主张重视。

上一篇: 【48812】滚珠丝杆螺母副示意图

下一篇: 【48812】恒而达：2024年将持续探究新技术、新工艺、新产品并推动直线导轨副产业化项目