推动期货提升服务实体经济能力

  不久前，集运指数（欧线）期货首个到期合约EC2404顺利完成交割，走通了从挂牌上市到交易、结算、交割的完整流程。面对全球海运价格的剧烈波动，不少航运公司开始入市规避风险，期货市场对航运实体企业的服务功能正在慢慢地显现。

  在这一重要创新背后，是上海期货交易所期货衍生品部夜以继日的奋斗。这个年轻且充满冲劲的部门，不仅负责航运指数期货、商品期权等创新型产品研究开发工作，还开展“保险+期货”“稳价订单”等产业服务试点项目，为服务实体经济高水平发展贡献金融力量，让金融更“接地气”。

  全球第一个依托我国指数开发的航运期货品种、我国期货市场第一个服务类期货品种、第一个在商品期货交易所上市的指数类现金交割的国际化期货品种……航运指数期货创下了多个“第一”，被称为“我国近年来最具创新性的期货品种”。这一创新产品成功上市的背后，是一个不断攻坚克难的过程。

  “上市航运指数期货，是服务国家海洋强国和航运强国建设、服务上海国际金融中心和国际航运中心建设的重要举措，但创新的难度从来不会低。”期货衍生品部负责人黄伟介绍，“好在，我们有一个敢打硬仗、能打胜仗的团队。”期货衍生品部作为推动该品种上市的牵头部门，70%的员工年龄在35岁以下，具有学历高、专业性强等特点。

  在整个过程中，部门配合上海航交所优化标的指数，科学设计期货合约规则和风控制度；请上海市及相关委办局支持、建立跨市场风险应对协调机制应对极端风险；向国家相关部委汇报沟通，广泛征求市场意见，加强宣传推广，推进品种上市。黄伟回忆：“我们大家常常开会开到半夜，为了一个细节，团队总是要反复打磨，力争万无一失。”

  不懈的努力，换来了产品上市后的平稳运行。部门资深经理雷晓冰在青岛调研期间了解到，集运指数（欧线）期货为当地一家货运代理企业规避了当时运价上升的风险。2023年12月下旬至2024年1月中旬，集运欧线%，带动期货价格随之攀升。这家货代企业在12月下旬签的一笔合同，因运价上涨给公司造成损失约56万元，但由于在期货市场做多套保，公司期货端盈利约29万元，一下挽回了过半的损失。

  类似航运指数期货的创新，对于这支团队而言并不是第一次。部门以钉钉子精神，持续完善期权品种体系，先后上市9个期权品种。

  2023年，上期所（含上期能源）期权累计成交1.93亿手，同比增长300%，期末持仓量85.5万手，同比增长220%，期权成交持仓规模显著扩大，产业客户热情参加，期权市场运行质量和服务实体经济能力不断提升。

  探索期货服务实体企业新机制，解决实体企业难点痛点，是期货衍生品部的另一大任务。

  一直以来，部门积极开展多项服务实体企业的创新项目。 下转 3版（上接第2版）如期权“走进企业 服务实体”项目引导企业利用场内期权管理风险，推动场内期权市场与实体经济深层次地融合；“稳价订单”项目通过与现货交易买卖平台合作，引入含权贸易模式，带领企业在签订现货合同时，使用期货价格进行结算，助力企业保供稳价。

  杭州保利电梯导轨制造有限公司于2023年7月首次参与“稳价订单”欧冶云商项目，累计保障钢坯采购的现货规模3万吨，实现行权收益约108万元，某些特定的程度上规避了一口价采购后价格下降的风险。“不要小看这100多万元，这个金额已接近公司全年净利润的三分之一。”保利电梯导轨制造有限公司总经理赵勇说。

  关注大企业，也关注小个体。期货衍生品部多次深入扶贫一线调研，创新推出“保险+期货”等扶贫模式。胶农购买价格保险，保险公司再购买场外看跌期权产品，对冲天然橡胶价格下降的风险。这样一来，如果天然橡胶价格下降，胶农可以从保险公司得到赔付，保险公司买入看跌期权的收益也弥补了赔付费用。该模式保障海南、云南、广东超过30个市县橡胶现货产量105万吨，让近百万户次胶农受益。

  作为每年都积极参保的“老面孔”，李英凤已经连续七年参与天然橡胶“保险+期货”项目。“这个好‘东西’让我们割胶收入有了托底保障。我今年割胶收入3万多元，理赔还能够获得5000元左右。”

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