事情：公司发布2024年成绩预告，估计2024年完结归母净利润4.67-4.97亿元、同比+477%至+514%，扣非归母净利润3.00-3.30亿元、同比+284%至+322%。对应24Q4完结归母净利润1.01-1.31亿元、同比扭亏、环比-15%至+10%，扣非归母净利润0.60-0.90亿元、同比+12~18倍、环比-26%至+11%。陈述期内，公司收到了严重资产重组项目成绩许诺方宁海金石股权协作基金合伙企业（有限合伙）及其有限合伙人实行的现金补偿款，估计添加公司陈述期非经常性损益1.62亿元。
2024年公司在新产品丝杠上的布局快准狠，2025年推动节奏有望再超预期。现在公司在丝杠产品上浮薄车用滚珠丝杠、人形机器人行星滚柱丝杠，搬家估计两种丝杠产品在2025年均会完结较大打破，详细节奏上：1）滚珠丝杠：2023年7月，公司对滚珠丝杠轴承单元项目进行立项，发动相关研制及制作作业，计划从EHB制动用滚珠丝杠轴承到EMB制动用滚珠丝杠、转向用滚珠丝杠轴承产品逐渐进行开发。现在，公司已完结车用滚珠丝杠样件制作，样件在三方验证中，估计2025年完结EHB制动用滚珠丝杠轴承项目定点。2）行星滚柱丝杠：2024年4月，公司在2023年年报中表明将逐渐推动机器人滚柱丝杠产品；2024年8月，公司在2024年中报中表明已完结正式研制立项、正在推动样件制作和设备出资等；2024年10月，公司在2024年三季报中表明已研制出滚柱丝杠产品样品；2025年1月，公司在公告中表明滚柱丝杠产品试制产线年公司成绩回转逻辑完成，估计2025年根本盘事务持续稳健增加。根本盘事务上，1）座椅部件：HDM产品已与头部座椅公司深度协作，直接配套北美新能源头部汽车品牌、比亚迪、抱负、赛力斯等车企，市占率坚持抢先；别的，活跃开辟水平滑轨电机、丝杆举高电机、侧举高电机、电动头枕升降电机总成等新产品。2）轮毂轴承：国内商场上，2024年公司新获得上汽奥迪的配套项目，完结了高端合资客户的打破，未来有望在高端商场获取更多配套时机；海外商场上，公司境外出资新火炬泰国工厂，未来有望缓解出口北美的关税压力。3）新能源电驱动体系：2024年公司的扁线电机三合一产品加快上量，同时新获取北汽福田电机项目、五菱商用车电机电控二合一电桥项目，并活跃与广汽、零跑、奇瑞等客户做技术交流和计划拟定，搬家估计未来收入、毛利率将持续提高。2024年公司传统事务座椅部件、轮毂轴承稳健增加，新能源电驱动体系加快上量，全体成绩大幅度增加、成绩回转逻辑完成，搬家搬家都以为2025年公司将经过新项目落地、进一步本钱管控，在盈余端仍有超预期的或许。
出资主张：曩昔商场忧虑大多散布在在公司成绩的稳定性与生长性，搬家搬家都以为现在公司的实践运营成绩已改进并有进一步向上的驱动力。跟着使用远景更好的新产品逐渐推动，将进一步翻开公司的生长空间。搬家将公司2024-2026年归母净利润预期调整为4.8亿、4.0亿、4.8亿元（前值4.6亿、4.0亿、4.8亿元），对应增速+497%、-18%、+20%，对应PE30、36、30倍，保持“买入”评级。
危险提示：微观经济波动，海外交易冲突加重，汽车行业竞赛加重，新产品研讨开发和落地节奏没有抵达预期，客户开辟没有抵达预期等。
![机械原理动图]丝杠传动组织运转原理-机械设计经典组织动画](/mb/static/picture/1-1pq5101q1n5.jpg)
