开源证券-豪迈科技-002595-公司信息更新报告：业绩符合预期轮胎模具、数字控制机床持续高增-240822

  开源证券-豪迈科技-002595-公司信息更新报告：业绩符合预期，轮胎模具、数字控制机床持续高增-240822

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  公司整体增长符合预期。分版块看，公司轮胎模具收入同增19.52%，其中内销表现突出，外销稳健增长，我们大家都认为主要系国产轮胎全球需求持续攀升；大型零部件机械产品中燃气轮机下游景气需求向好，风电零部件订单有所恢复；数字控制机床业务增速较高，2024年H1收入同增141.31%。我们维持盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润20.0/23.2/27.7亿元；当前股价对应PE为14.7/12.7/10.6倍。维持“买入”评级。

  利润率高点持续攀增，持续增大研发投入公司2024年H1毛利率35.2%，同比+2.23pct；净利率23.2%，同比+1.35pct。毛利率、净利率在过去5年高点的基础上持续攀升。2024年H1销售费率/管理费率/财务费率分别为1.32%/2.63%/0.02%，同比持平/+0.18/+0.73pct。持续加大研发投入，2024年H1研发费用1.98亿元，同比增长19.3%。

  2023年国内轮胎行业复苏，产量及出口量实现大幅度增长。公司海外轮胎模具产能持续扩张，其中泰国工厂于2023年10月扩建完毕投入到正常的使用中，墨西哥工厂于2024年4月正式开业并投入生产运行，全球生产服务体系建设日趋完善。此外，公司入局高端五轴数字控制机床，设计制造积累深厚，合作国内外主流数控系统厂商，机床业务床身等零件和摇篮转台等功能部件实现自制，现已推出超硬刀具五轴激光加工中心、车铣复合加工中心等系列化产品，有望长期受益制造升级及高端数字控制机床国产替代趋势。

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